当前位置:
油脂行 情触及低点后震荡抬升,能否守得云开见月明?
来源: | 作者:天下粮仓 | 发布时间: 231天前 | 101 次浏览 | 分享到:
油脂行 情在触及低点后开始低位蓄势、震荡向上,虽整体弱势格局不改,这主要 是承压于疲弱不堪的基本面。但眼下,起码已经出现好转,那么,接下来 油脂行情到底是跌还是涨呢?

       油脂行 情在触及低点后开始低位蓄势、震荡向上,虽整体弱势格局不改,这主要 是承压于疲弱不堪的基本面。但眼下,起码已经出现好转,那么,接下来 油脂行情到底是跌还是涨呢?我们来 看看如今的基本面和去年的基本面相比到底如何,到底具 不具备继续向上的动力。

一、豆油供需形势

1、豆油库存:2019年的第一季度,大豆到港总量为1581.8万吨,折合下来,共出油300.54万吨;截止4月5日,国内豆 油商业库存总量133.68万吨,较上周的134.48万吨降0.8万吨,降幅为0.59%,较上个月同期134.52万吨降0.84万吨,降幅为0.62%,较去年同期的137.1万吨降3.42万吨降幅2.49%,五年同期均值103.14万吨。

2018年的第一季度,大豆实际到港总量为1914.15万吨,折合下来,共出油363.69万吨,截止2018年4月5日,国内豆 油商业库存总量137.1万吨,而去年10月份历史高点达到185.77万吨。

2、需求方面:2019年的第一度季,散油成交总量共有122.78万吨,相比之下,2018年第一季度,散油成交总量共有155.38万吨。今年的 需求明显要弱于去年同期,这也是 春节之后豆油行情持续下滑的主要原因。

二、国际原油价格走势

2019年以来,因OPEC大幅减 产以及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁,油价出 现了大幅的拉升,同时,美原油 钻井数持续下滑,降低了 市场对于美原油产量的预期,也推动油价上涨,截止2019年4月10日,5月原油开盘64.22美元,最高64.7美元,最低64.05美元,最新64.47美元;相比之下,2018年4月10日,开盘价为63.3美元,最高价65.86美元,最低价63.2美元,收盘价65.57美元,去年的 价格较今年略高,但当时,原油整 体形势并不乐观,当时中 美贸易战的爆发令市场担心抑制全球经济增长,进而打压燃料需求,2018年12月底当 时原油价格位于43.46美元。

三、海外棕榈库库存情况

作为两 大主产国的印尼与马来,供应的 增减时刻捆绑着棕榈油的价格走势。同月份来看,2018年2月份,马来西 亚棕榈油库存为248万吨,2019年2月份库存305万吨,增57万吨;2018年2月份,印尼棕榈油库存为350万吨,2019年2月份库存降至250万吨,降100万吨;总和来看,2019年2月份较2018年降了43万吨。

四、非洲猪瘟情况

2018年,非洲猪瘟刚爆发,对饲料 的影响并不算很大,然而随着时间的推移,非洲猪 瘟扩散面积越来越大,对饲料 的影响力度也越来越大。我们调研数据显示3月末生 猪存栏环比上月降9.6%,下游集 中补库后也需时间消化。且传闻 因美国申请撤销DDGS双反税率,商务部 决定近期立案调查复审,酒精企 业接到通知本周提供资料。后期DDGS恢复大 量进口概率较大,利空粕价。非洲猪 瘟导致中国生猪存栏下降25%左右,影响粕类需求,从而导 致大豆进口减少,利多油脂行情。

五、中加关系的形势变化

“华为事件”还未平息,中加关系紧张,买家买 入进口菜籽谨慎,5月以后 到港菜籽船期全部取消,后面菜籽供应或趋紧。且华东 又有一条毛菜油通关受阻,华东新 到菜油船未获报关许可,此前到 港的菜油船收到海关复检通知,加拿大 第三家出口商收到菜籽质量不合规通知。为增加 对加拿大的施压,不排除 后期国内对加拿大菜籽类产品进口政策进一步收紧的可能。华东进 口趋严令企业大量洗船后不敢新增买船,当前国 内菜籽到港仅余4月18万吨、5月1万吨澳籽,预计中加关系在5月8日听证会前难有进展,菜油价 格暂也难有大跌。正因如此,菜油价格一直高企,使得作 为其他油品有填补空缺的机会,豆油就是其中之一,近期四 川那边需求很好,豆油替 代菜油现象增加。

总结来看:虽然目 前油脂基本面压力依旧较大,因南美 大豆盘面榨利较好,中国油厂买入积极,第二季 度大豆到港量大增,据Cofeed调查统计,4-6月份初 步预估到港总量高达2700万吨以上,其中4月份大豆到港量832.5万吨。但相比起去年的形势,今年的 压力已经明显减了许多,通过上述数据可见,2018年的豆 油库存压力远远要大于今年,2018年4月10日当天,连豆油05合约收盘价为5790元/吨,国内一 级豆油现货价格为5830-5950元/吨;而2019年的4月10日当天,连豆油05合约收盘价为5450元/吨,国内一 级豆油现货价格为5400-5520元/吨。Y1905合约2019年3月29日跌至5360元/吨的低 点后开始震荡抬升,而2018年12月下旬的低点为5316元/吨,该合约 在前低上方得到有效支撑。综合近期的走势来看,预计后 期豆油行情继续震荡缓慢向上的概率较大。

至于棕榈油,马来西亚3月毛棕油产量167万吨月比增8.25%(预期165,2月154,去年3月157),出口162万吨月比增22.37%(预期163,2月132,去年3月113),库存292万吨月比降4.64%(预期285,2月305,去年3月232),产量增幅略高于预期,令本次 库存降幅低于预期,而且,季节性 增产预期压力愈加明显。与此同时,国内棕 油买船量也较大,4-5月棕榈 油进口量月均至少在47万吨,而近期 国内豆棕价差不断收窄,截至4月10日,国内豆棕价差958元/吨,较前期3月6日1220收窄262元/吨,不利于棕油消费。但随着 中印两个需求大国进入五一、斋月油脂节前备货期,马来西亚4月1-10日棕榈 油产品出口量为481,425吨,较上月同期增长6.2%,仍有利 于马来西亚棕榈油去库存。短线棕 榈油现货将继续跟盘频繁震荡。

美豆方面,USDA数据显示,美国2018/19年度大 豆年末库存预估为8.95亿蒲式耳,低于3月报告中预估的9亿蒲式耳,报告对 大豆市场影响相对中性或中性略偏多。不过,美国中 西部洪水灾害可能令农户将部分耕地改种大豆,造成今 年大豆播种面积超过早先预期,且美国农业部将2018/19年度全 球大豆期末库存数据上调19万吨至1.0736亿吨,上调巴 西大豆产量预测值至1.17亿吨,全球大豆供应充足。虽然此 前市场有称中国未来会进口2500万吨的大豆,但是中 美贸易谈判最终结果还未敲定,期间存在一定的变数,美豆或仍维持890-920美分区间震荡运行。

友情链接:    .com  679彩票app_679彩票安桌下载_679彩票官网   高鸿彩票-首页   彩票软件免费版_彩票软件破解版   乐彩彩票下载_乐彩彩票论坛